MoneyDJ新聞 2018-06-06 09:49:01 記者 鄭盈芷 報導

東明-KY(5538)受惠大陸供給側改革帶動次級品退出市場、不鏽鋼漲價效益與外銷增長，5月合併營收一舉突破9億元創高，法人指出，今年大陸鋼價漲勢相對突出，而東明-KY因擁通路優勢，加上積極採購備料策略奏效，後續仍可維持相對強勁營運動能，而東明-KY今年除內銷成長亮眼，歐美外銷也有不錯的斬獲，預期今年銷量仍將維持二位數增長，通路產業大者恆大的趨勢將更顯。

東明-KY為中國大陸不鏽鋼緊固件通路龍頭，競爭優勢在於生產、品牌與通路垂直整合；東明-KY內銷約佔營收6成多，客戶類型主要為經銷商，外銷占3成多，除利基型產品主要銷售高端國外客戶外，不鏽鋼緊固件外銷則係與國外通路合作。

東明-KY持續看好今年大陸供給側改革帶動次級品退出市場、以及鋼價上漲趨勢，為儲備營運動能，東明-KY Q1採取較為積極衝刺市占率的策略、在備料上也較為踴躍，加上外銷訂單成長(外銷毛利率低於內銷)，致使東明Q1毛利率降至17.81%，較去年Q4的19.15%下滑，而相較於去年同期有低價庫存，今年原料成本則已墊高，東明-KY Q1毛利率也較去年同期的21.08%下滑；東明-KY Q1EPS為0.73元，較去年同期的0.87元略減。

東明-KY Q1獲利表現雖較平緩，不過隨著營運策略與庫存調整、擴產等效益顯現，加以鋼價持續上漲帶動，渡過了工作天數較少的4月，東明-KY 5月營收規模進一步跳升至9億元，一舉改寫單月營收歷史新高；法人則看好，東明-KY在通路優勢持續顯現，以及整體經濟與產業環境轉好下，未來營收仍可呈階梯式墊高態勢。

在毛利率表現方面，東明-KY今年內銷成長續強，而外銷表現也不容小覷，公司透過與其他通路商區域合作，今年外銷訂單增幅估也超過二位數，不過因外銷訂單毛利率相較於內銷低，法人認為，東明-KY整體毛利率季增幅度尚有待觀察，不過在營收規模持續放大下，獲利增長趨勢不變。

東明-KY去年銷量達8萬噸，法人則看好，今年在內、外銷成長動能都不差的情況下，東明-KY今年銷量可望突破9萬噸，預期今年內外銷量都將有二位數的年增表現。

東明-KY 2017年EPS為4.07元，今年擬配息2.5元，隱含殖利率約5.8%。

因應新廠資本支出規劃，東明-KY預計將發行上限5.226億元的無擔保轉換公司債。

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2018/06/06 09:34 時報資訊 ​【時報記者沈培華台北報導】
​大陸不鏽鋼緊固件廠東明-KY (5538) 5月營收達9.01億元新高，月增率18.37%，主要受惠於不鏽鋼行情佳，以及公司銷售通路綜效持續擴大，帶動今年以來業績維持成長力道。
東明-KY公布2018年5月營收9.01億元，較去年同期增加45.99%；今年1-5月營收35.41億元，較去年同期增加31.57%。
東明去年隨著營運策略調整得宜以及通路布局效益，帶動業績強勁成長，今年持續受惠於銷售通路綜效擴大，加上報價維持高檔，東明今年至今營收維持強勁的成長力道，5月營收並創下新高紀錄。
東明-KY今年第一季EPS為0.73元，較去年同期的0.87元下滑，主要受到整體產品毛利率下滑以及匯率的不利因素影響。隨著第二季不鏽鋼價格趨漲，有利拉抬毛利表現。

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MoneyDJ新聞 2017-11-14 17:12:40 記者 鄭盈芷 報導
東明-KY(5538)受惠於銷售通路綜效持續擴大，加上報價調整到位，Q3毛利率達21.5%，來到今年以來高點，單季EPS達1.26元，較Q2的0.52元大幅彈升，觀看Q4，有鑑於大陸不鏽鋼行情仍相對有撐，法人認為，東明產品本身利差仍佳，但預計Q4將較無跌價損失回沖，不過整體來看，東明今年營運仍將較去年顯著提升；中長線來看，隨著大陸調結構拉動鋼鐵產業往質的方向提升，東明營運將有機會迎來新一波的成長契機。
東明Q3合併營收20.77億元，季增11%；毛利率為21.5%，較Q2的13.62%明顯改善，對此，東明表示，Q2因應鋼鐵行情轉跌，公司採取較為保守的會計原則，預先提列較大筆的跌價損失，而隨著Q3大陸不鏽鋼行情反彈，先前多提列的減損也於Q3回沖，不過Q3毛利率大幅提升，則主要係因價漲量增，以及原料成本管控得當，回沖的貢獻相對有限；東明Q3 EPS為1.26元，回沖則約貢獻EPS 0.2元。
觀看Q4，受到大陸十一長假影響工作天數，東明10月合併營收月減12%，但年增達39%；整體來看，有鑑於Q4大陸不鏽鋼價續穩高檔，加上公司存貨管理與銷售具優勢，法人認為，東明Q4產品利差仍可維持不錯的水準，但相較於Q3則較無跌價損失可回沖。
展望明年大陸鋼鐵產業發展，法人認為，在調結構的主要基調之下，預期明年上游原料成本仍將撐在高檔，而在原料成本難降的情況下，對於銷售端的判斷則成為獲利關鍵；整體來看，雖然世界鋼鐵協會預期明年大陸鋼鐵需求可能出現零成長，不過隨著大陸鋼鐵業從「衝量」轉為「提質」，整體鋼鐵業獲利表現仍可望較今年持續放大，不過獲利並不會雨露均霑，體質佳的鋼廠將會是主要受惠者。

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【鉅亨網記者李宜儒 台北】
大立光宣布每股將配發63.5元股息，加上聯發科也陸續釋出好消息也無法刺激台股成交值放大，台股今天早盤開平震盪，儘管一度攻上8600點，不過量能無以為繼，漲幅收斂，尾盤指數小漲21.29點，以8581.57點作收，8600點得而復失，成交值雖然略增到612.16億元，但仍是今年第三低量。
櫃檯市場則是受惠生醫股跌深反彈，指數開平高後震盪，終場上漲0.86點，以126.95點作收，成交值212.81億元。
台股今天類股漲多於跌，光電類股因為大立光大漲，推升類股指數漲幅超過1%，鋼鐵、汽車、生醫、航運、半導體、電器電纜、橡膠、資訊服務、金融、造紙、電子通路、化學生醫、電子零組件、電機機械、電腦設備、建材營造、其他電子等也收紅。
至於塑膠、通信網路、玻陶、油電燃氣、食品、貿易百貨、觀光、水泥、紡纖、化學等則收黑。
蘋果今晚將公布財報，指標股大立光則率先宣布將台股史上最大股利政策，每股將配發63.5元現金股息，激勵股價一度大漲逾4%，另外台積電也在平盤之上震盪，F-TPK、南電、和碩、緯創、正崴、廣達、台達電、可成、順德、新普也力撐收紅。
不過鴻海集團卻相對走弱，包括京鼎、正達、群創等跌幅均超過1%，F-臻鼎、F-GIS、F-乙盛、鴻準、亞太電、鴻海等則收黑
至於生技股則演出跌深反彈，市場傳出放空浩鼎空方有意爭取董事席次，將回補空單，浩鼎今天股價也強攻漲停，創源也同步跟進漲停，懷特、F-龍燈、F-合富、中裕、東生華等漲幅也超過5%。
太陽能股昨天因為美國太陽能大廠SunEdison向法院聲請破產保護，太極重挫跌停，今天則是演出大反彈，股價強攻漲停，激勵鼎元、嘉晶、益通、昱晶、綠能、台勝科、昇陽科、新日光、碩禾、中美晶、茂迪等也收紅。
隨著鋼鐵龍頭中鋼6月盤價大漲10.5%，豐興廢鋼及鋼筋報價也連續9周調漲，鋼鐵股成台股中流砥柱，包括中鋼構、第一銅、春源、豐興、新光鋼、允強、高興昌、海光、F-東明、中鋼漲幅也均超過1%
顧德投顧分析師劉峻榮表示，台股依然維持價穩，成交值雖有增加，但增加有限，顯示投資人對於今天晚上蘋果將公布的財報，仍處於觀察狀況，因此不敢貿然進場，若是蘋果財報及展望能稍稍釋出好消息，預料將有機會激勵持續朝年線8591點及月線8608點挺進。


『新聞來源／鉅亨網 http://news.cnyes.com/ 』

【時報記者沈培華台北報導】F-東明(5538)董事會決議去年度每股擬分派現金股利1元，以目前股價26.1元計，現金股利殖利率約為3.8%。
受到去年鎳價以及不鏽鋼價下跌影響，F-東明去年全年營收年減6%為60.48億元，去年前三季平均毛利率下滑5.7個百分點至13.95%，去年前三季淨利年減37%，去年前三季EPS為1.27元，低於前年同期之2.47元；去年度擬配發現金股利1元，亦低於前年度的2.2元。
F-東明決議6月27日召開105年股東常會，擬改選董事7席。

全文網址: ​http://money-link.com.tw/RealtimeNews/NewsContent.aspx?sn=2651091001&pu=News_0002_1

MoneyDJ新聞 2015-08-31 08:00:49 記者 鄭盈芷 報導

中國大陸不鏽鋼緊固件龍頭廠F-東明(5538)上周五(28)舉行法說會，F-東明發言人柯文玲表示，今年大陸內銷市場變化較大，不過公司已透過提升外銷比重，分散營運風險，在內銷市場也積極著墨電子商務，目前華東市場普及率理想，下半年也將推展至華南等地區，長期可望降低費用、提升營運效能，持續在穩健中追求成長。

F-東明為中國不鏽鋼緊固件市佔龍頭，目前市佔率30~35%，公司除了銷售網絡規模優於同業，目前自有生產品項達22370種，製造產品範圍也居全球第一，公司之特色與競爭優勢在於生產、品牌與通路完全垂直整合，目前共有33家分公司，4000多家經銷商。

觀看F-東明上半年營運表現：F-東明上半年合併營收為30.74億元，年增1.9%；毛利率15.06%，則較去年同期的18.59%下滑；EPS為0.96元，也較去年同期的1.3元下滑。


今年上半年鎳價雖低於去年同期，但F-東明透過調整產品銷售組合，上半年ASP仍與去年同期相當，帶動營收逆勢抗跌，不過因認列庫存跌價損失，上半年毛利率則較去年同期下滑。

柯文玲指出，公司目前營運重心仍在大陸內銷市場，因為F-東明在內銷具垂直整合優勢，內銷毛利率相對較高，不過因應今年大陸市場變化較大，公司也相對提高在美國、南美、澳洲等地區的銷售量，同時，也透過降低毛利較低的精線產品、提升利基型產品等方式，維持上半年價、量皆穩的表現。

F-東明目前整體庫存水位為四個月，雖較同業六~七個月為低，惟短期上帳面仍有庫存跌價損失需認列，而公司為降低原料波動風險，目前原料採購已由一個月兩次，改為一個月四次；雖然目前鎳價已跌破生產成本，來到相對低檔，不過柯文玲強調，公司在原料採購操作上仍相當小心，不去猜測底部，也不多買。

F-東明今年營運以求穩為主，不過在美國機械組裝、太陽能產業都有看到不錯的需求，而在內銷市場部分，公司也積極推廣電子商務平台，從華東市場開始做起，目前華東客戶由實體改為電子下單之轉換率已達6成，由於轉換狀況理想，下半年電子商務也計畫推展華南地區，未來目標則是普及全中國市場。

柯文玲表示，公司長期經營方針即是以尋求穩健為主，這一點從原料採購、生產、下至庫存管理、銷售策略都可看出。F-東明原料採購地區遍及大陸、台灣與韓國，且不刻意囤積庫存，在生產端則採保守的資本支出，透過技術、排程提升生產彈性，而庫存管理則相當細緻，量大之品項留在總公司，採自動倉儲方式管理，至於量小流通快的品項則在分公司採人工倉儲方式管理。

在銷售部分，由於F-東明客戶相當分散，因此不易受單一客戶價格壓力，而公司因具備完整產品線、綿密通路優勢，產品定價也相對同業持穩，並且選擇與信用較好的客戶合作，維持接近於零的呆帳率。

法人指出，有鑑於目前鎳價已來到相對低檔，預期F-東明下半年營運仍可維持上半年水準，明年還是可望維持高配息表現。



全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=df9f1cc0-b8f4-4ed5-9744-4f1ae487f526#ixzz3kM3CSpyL 
MoneyDJ 財經知識庫 

2015年08月31日 12:17 【時報記者沈培華台北報導】

中國大陸不鏽鋼緊固件龍頭F-東明(5538)上半年營收仍增，但受鎳價下跌致獲利縮水；今年公司力求營運持穩，在中國內銷市場積極推動電子商務平台，以降低成本。

F-東明為中國不鏽鋼緊固件市占龍頭，市占率逾三成；除了生產品項多，加上品牌與通路垂直整合，規模優於同業。F-東明上半年合併營收為30.74億元，年增1.9%；因認列庫存跌價損失，毛利率15.06%，較去年同期的18.59%下滑；EPS為0.96元，較去年同期的1.3元下滑。整體表現仍相對鋼鐵業者穩定。

目前LME鎳價回測每噸1萬美元有撐，有助產品單價持穩，法人預期F-東明下半年營運可維持上半年水準。

F-東明上周五(28)舉行法說會，F-東明發言人柯文玲表示，今年大陸內銷市場變化較大，不過公司已透過提升外銷比重，分散營運風險，在內銷市場也積極著墨電子商務，目前進攻華東市場，下半年將推展至華南等地區，長期可望降低費用、提升營運效能。

F-東明目前營運重心仍在大陸內銷市場，但因應大陸市場變化加劇，今年提高在美國、南美、澳洲等地區的銷售量，也透過降低毛利較低產品、提升利基型產品，維持上半年產品價、量皆穩的表現。

F-東明並積極於中國推廣電子商務平台，率先從華東市場啟動，目前華東客戶由實體改為電子下單之轉換率已達6成，下半年電子商務也計畫推展華南地區，未來目標遍及全中國市場。(時報資訊)

全文網址：http://www.chinatimes.com/realtimenews/20150831003606-260410

步伐穩健
【郭美懿╱台北報導】中國不鏽鋼緊固件龍頭廠F-東明(5538)昨法說，採一站式服務，從生產線、品牌到通路百分百掌握，中國市佔逾3成。考量對岸經濟成長趨緩，近年以提高外銷比例因應，F-東明主管強調，今年營運「進可攻、退可守」。
除了是中國市佔率最高的不鏽鋼緊固件廠，F-東明以自有生產品項廣度來看，規模則是全球第1。法人表示，F-東明全年產能約6萬噸上半年緊固件產品約佔營收比重60%、精線24%，橫跨家電、汽車、建築、太陽能、航太等產業，市場雖小眾，但受景氣影響不大。 

市場採購動能增加
對今年鎳價持續下挫，F-東明發言人柯文玲指出，相對於去年鎳價逼近每公噸2萬元高點，上周鎳價已跌近9000美元大關，由於目前產品與原料合計還有近4個月的庫存，使庫存跌價損失吃掉毛利，前7月營收35.95億元，年減1.87%。
柯文玲表示，為因應國際鎳價與匯率變化，原料採購上已從過去每季、每月採買1次，改為每周定期定額的方式攤平成本，除了同步比較鎳價、匯率變化，也分散供應源，確保向每個廠商拿到的鎳價都是相對低點。
法人觀察，儘管鎳價沒有快速反彈的動能，但近日有反彈跡象，顯示築底有望；且因近期鎳價巨幅震盪，反而逼出市場採購動能。柯文玲指出，近日F-東明已接到國外大量急單，顯示外銷客戶庫存告急。
全球經濟復甦不如預期，展望未來，柯文玲比喻，F-東明雖然不是天天可以開Party的公司，但可以天天看到太陽，「我們是很傳統的黑手公司，但我們有策略可言。」 

中鋼大舉布局海外

柯文玲強調，自1992年把美國最大的客戶拿到手之後，就反向做到最細，「把客戶打散到3000、4000個，即使任何一個客戶倒店了，我們也不會怎樣。」
法人則認為，F-東明是標準的「一帶一路」股，雖然題材發酵需要時間，但在經濟規模與市佔率的優勢帶動下，預期長期仍將維持穩健的獲利與配息水準。
相對於F-東明保守看待市場，中鋼（2002）則大舉布局海外。中鋼日前透過中鋼亞太控股公司加碼3.3億美元，取得台塑越鋼股權，持股比從11.94%增為19%，預計明年第1季，持股將達25%的既定目標。台塑越鋼預計2016上半年投產，完工後將成東南亞最大的一貫作業煉鋼廠。
另，中鋼住金越南公司（CSVC）冷軋鋼廠已在2013年10月投產；在西印度古吉拉特邦設立的中鋼印度（中印）冷軋廠，也在今年5月正式商轉。 

【F-東明(5538)小檔案】股本：16.8億元
董事長：蔡清東
總經理：蔡弘泉
主要產品：不鏽鋼緊固件、精線
產業地位：中國最大的不鏽鋼緊固件供應商
前7月營收：35.95億元
上半年稅後純益：1.61億元
上半年每股純益：0.96元
資料來源：公開資訊觀測站、業者、記者整理