開曼東明控股股份有限公司
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東明Q3獲利彈升;中長線續受惠陸產業升級

11/17/2017

 
MoneyDJ新聞 2017-11-14 17:12:40 記者 鄭盈芷 報導
東明-KY(5538)受惠於銷售通路綜效持續擴大,加上報價調整到位,Q3毛利率達21.5%,來到今年以來高點,單季EPS達1.26元,較Q2的0.52元大幅彈升,觀看Q4,有鑑於大陸不鏽鋼行情仍相對有撐,法人認為,東明產品本身利差仍佳,但預計Q4將較無跌價損失回沖,不過整體來看,東明今年營運仍將較去年顯著提升;中長線來看,隨著大陸調結構拉動鋼鐵產業往質的方向提升,東明營運將有機會迎來新一波的成長契機。
東明Q3合併營收20.77億元,季增11%;毛利率為21.5%,較Q2的13.62%明顯改善,對此,東明表示,Q2因應鋼鐵行情轉跌,公司採取較為保守的會計原則,預先提列較大筆的跌價損失,而隨著Q3大陸不鏽鋼行情反彈,先前多提列的減損也於Q3回沖,不過Q3毛利率大幅提升,則主要係因價漲量增,以及原料成本管控得當,回沖的貢獻相對有限;東明Q3 EPS為1.26元,回沖則約貢獻EPS 0.2元。
觀看Q4,受到大陸十一長假影響工作天數,東明10月合併營收月減12%,但年增達39%;整體來看,有鑑於Q4大陸不鏽鋼價續穩高檔,加上公司存貨管理與銷售具優勢,法人認為,東明Q4產品利差仍可維持不錯的水準,但相較於Q3則較無跌價損失可回沖。
展望明年大陸鋼鐵產業發展,法人認為,在調結構的主要基調之下,預期明年上游原料成本仍將撐在高檔,而在原料成本難降的情況下,對於銷售端的判斷則成為獲利關鍵;整體來看,雖然世界鋼鐵協會預期明年大陸鋼鐵需求可能出現零成長,不過隨著大陸鋼鐵業從「衝量」轉為「提質」,整體鋼鐵業獲利表現仍可望較今年持續放大,不過獲利並不會雨露均霑,體質佳的鋼廠將會是主要受惠者。

全文網址:https://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=f9b4ae41-9f84-406a-8916-c89e736508eb

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